 |
 |
|
|
 |
Pedro Abásolo, de TR, y Luis Uribarren, de Condesa. Foto: DEIA |
|
|
|
Tubos Reunidos aplaza la fusión con Condesa para reformular las cifras
|
se dan de plazo hasta junio para configurar otro proyecto con resultados de 2007.
Resulta previsible que se produzca una modificación en la ecuación de canje.
|
|
|
Xabier Aja
|
|
BILBAO. La fusión entre las empresas siderúrgicas vascas Tubos Reunidos (TR) y Condesa ha sido aplazada, según señaló ayer la compañía alavesa cotizada en una comunicación a la CNMV, a la espera de configurar un nuevo proyecto de fusión partiendo de los datos del cierre definitivo del ejercicio 2007 de ambas compañías y que previsiblemente comprenderá una nueva ecuación de canje. Como se recordará, en el esquema inicial Condesa controlaría el 36% del grupo resultante de la fusión mediante la aportación de sus activos valorados en unos 600 millones.
En principio, según Tubos Reunidos, la aprobación del acuerdo de fusión alcanzado el pasado 26 de septiembre, se retrasa hasta la próxima junta general ordinaria de TR, posiblemente en junio.
Tubos Reunidos y Condesa firmaron un acuerdo de fusión el 26 de setiembre de 2007 por el que ponían una fecha tope de seis meses para formalizar la fusión con la aprobación de la misma por las juntas de accionistas de ambas compañías. Fecha que estaba a punto de cumplirse sin que Tubos Reunidos hubiese convocado, con 30 días de plazo, su junta extraordinaria de accionistas.
La empresa cotizada argumenta ante la CNMV que "la complejidad de la operación, por la dimensión de ambos grupos, en su vertiente industrial y societaria, y la adecuación de toda la información financiera a los requerimientos de la normativa del Mercado de Valores han supuesto que las fechas para convocar Junta General Extraordinaria de fusión se estén agotando". Por eso, se considera "aconsejable posponer y someter su aprobación, si procede, a la Junta General Ordinaria del ejercicio que se celebrará en próximos meses".
El punto más importante de la comunicación es el que hace referencia a la necesidad de hacer "un nuevo proyecto de fusión" partiendo del balance de cierre de 2007. Tubos Reunidos recuerda que "Condesa ha manifestado su conformidad al respecto". En este sentido TR afirma que "no se puede descartar que en el proceso se produzca una modificación en la ecuación de canje, que en tal caso deberá ser consensuada por ambas partes".
En todo caso, Tubos Reunidos hace profesión de fé en la fusión y resalta que "confirma y reitera su interés en el proyecto industrial de integración con Condesa".
La firma alavesa fabricante de tubos de acero sin soldadura anunció el pasado 24 de julio que había iniciado un proceso de fusión con el grupo Condesa, productor de tubos de acero soldado. Durante el mismo se han realizado ampliaciones y reducciones de capital así como una opa sobre el 14,76% de TR, la cual finalizó con éxito el pasado 9 de enero. Las acciones de Tubos Reunidos cerraron ayer en bolsa en 4,14 euros.
Como se recordará, el grupo resultante de la fusión entre TR y Condesa tendría un valor de mercado de unos 1.600 millones de euros, unas ventas de 1.625 millones, 4.200 empleados, 18 plantas industriales (nueve de ellas en el extranjero), unos resultados netos estimados para el 2007 de 145 millones y una producción prevista de 1,4 millones de toneladas de tubos. Tubos Reunidos sí confirmó ayer un beneficio de 85 millones en 2007, un 41% más, pero Condesa, al parecer, no ha podido mantener las cifras previstas.
Diferencias de valoración
El retraso en la aprobación de la fusión entre TR y Condesa ya barruntaba la existencia de diferencias entre las partes en relación a la valoración de las compañías. La incógnita era Condesa puesto que el valor de Tubos Reunidos se refleja todos los días en bolsa. Lógicamente el cambio de ciclo económico no es ajeno a la situación creada. Cuando se ideó la fusión antes del verano de 2007, la crisis hipotecaria de EE.UU. no había aflorado y el parón de la construcción en el Estado no se preveía tan brusco. El resultado es que Tubos Reunidos costaba en bolsa más de mil millones de euros frente a los 848 millones de ayer. Teniendo en cuenta que en la opa lanzada por TR para comprar parte de sus propias acciones se había ofrecido 5,62 euros y ayer valían 4,14 euros, un 36% menos, era de esperar modificaciones en la ecuación de canje. Condesa, que aspiraba a controlar entre el 36 y el 40% del grupo resultante de la fusión con la aportación de sus activos valorados en unos 600 millones, tendrá que rebajar sus pretensiones ya que unos resultados, se estima, un 20% menores de los previstos no ayudan a mantener la ecuación de canje formulada. >X. a. |
|
|
|
|
|
|
